鵬鼎控股再出發:自動化改造、技術變現“護航”持續增長

發布者:轉載自:21世紀經濟報道 文/孟起 瀏覽次數:1405

在企業成長這方面,鵬鼎控股選擇跟世界一流的客戶合作,從早期的摩托羅拉、諾基亞到如今的蘋果,以此刺激自身技術、管理的不斷提升,從而成為了PCB行業的全球龍頭 2018年9月鵬鼎控股成功登陸A股,2019年4月,公司上市首年交出了一份不錯答卷。

公司年報顯示,2018年公司實現營業收入258.55億元,較上年增長8.08%,實現歸屬于母公司凈利潤27.71億元,較上年增長51.65%,營收及獲利均創歷史新高。另據Prismark預估,2018年鵬鼎控股營收仍為全球PCB行業之首。

不難看出,2018年,公司營收穩定增長,同時盈利能力大幅提升,這得益于鵬鼎控股對產品結構的調整以及公司推進自動化效果的顯現,如進階版SLP主板用量、手機端PCB的ASP均出現顯著增長,進而帶動公司毛利率較2017年提升5.30個百分點,至23.19%。

自動化改造初見成效

2018年的PCB行業并不樂觀,行業景氣度從當年四季度開始面臨景氣度下滑壓力。不過,鵬鼎控股仍然取得了不錯的成績。

報告期內,公司實現營收258.5億元,同比增長8%,維持穩定增長,值得注意的是,鵬鼎控股的盈利能力大幅提升,而且是來自于企業內生式的增長。

一個最直接的體現是,2018年公司毛利率整體同比提升約5.30個百分點,增加到了至23.19%。利潤率的提升首先得益于產品結構的調整。

“大客戶對軟板供應鏈開始逐步壓縮供應商數量,公司拿到的料號等級和份額有所提升,這一趨勢還將延續。此外,SLP業務度過適應期開始穩定盈利,產線自動化效率通過技改也有所提升。”業內人士指出。

利潤率的提升,還得益于公司自動化程度的不斷提升。

2018年,公司繼續推進“神龍”組裝生產線升級,生產能力及自動化水平進一步提升,完成了“神龍”向“成龍”的轉變,每條生產線用工人數大幅降低,堪稱目前先進的PCB組裝生產線。

當期,鵬鼎控股員工總數由2017年40539人下降至35479人,降幅達12.48%,自動化水平的提升有效提高了公司生產效率,降低了生產成本,提升了公司盈利能力。

對此有研究機構做過估算,假設人均薪酬3萬元,則節省1.5億元薪酬,占凈利潤的約5%。

分業務看,鵬鼎控股通訊用板主要用于手機、交換機、服務器等設備,客戶包括蘋果、谷歌等公司,此項業務收入204億元,占總收入78%,毛利率較上年提升4.8個百分點。

用于平板電腦、可穿戴設備的消費電子及計算機用板業務,當期營收54.4億元,占總收入20.8%,毛利率同比大幅提升7個百分點。

反觀成本端,鵬鼎控股材料費用、人工費用和制造費用中有兩項同比下降。其中,受元器件價格下降影響,公司材料費用占營業成本比重下降2%,同時人工費用占營業成本比重亦有一定幅度下降。

“從三大主要成本的變化可以看出,鵬鼎現階段的主要競爭力實際上是效率的提升和技術的變現。”太平洋證券電子團隊指出,因為在營收增長的情況下,人工成本同比持平,說明公司投產的邊際效用是提升的,產出的增加伴隨著人員的縮編。

同樣在營收增加的情況下,公司的材料成本同比下降,說明雖然產出增加,但是良率、材料利用率(FPC需要排板生產)提升,用料更節省,價格的提升主要是技術溢價而不是單純的用更貴、更多的原料。

需要指出的是,PCB是研發屬性相對平常的行業,研發投入的持續性和力度大小是判斷PCB企業能否升級迭代、成長為全球龍頭的標準之一。

研發,正是鵬鼎控股過去十年能夠成長為全球PCB行業龍頭的生命線。2018年,公司研發投入達12.23億元,同比增長19.63%,占營業收入比例達到4.73%。

向5G升級背景下,5G方面的技術布局也成為鵬鼎控股研發重點投入的方向之一,其中一項技術已經實現量產、四項開發獲得成功。

隨著在研發上的優勢在不斷擴大,公司有能力直接參與蘋果、谷歌等科技巨頭未來硬體產品的前期研發,這將會持續成為公司業務護城河。

技術變現貢獻澎湃增長動力

鵬鼎控股已經成長為世界PCB行業龍頭,未來的增長空間在哪里?

首先,是公司自身產能的提升。2018年募投資金到位后,“慶鼎精密電子(淮安)有限公司柔性多層印制電路板擴產項目”、“宏啟勝精密電子(秦皇島)有限公司高階HDI印制電路板擴產項目”兩個募投項目已經按計劃啟動。

其中,淮安園區二期工程的廠房建設已完成,秦皇島A8、A9廠房順利封頂,預計以上兩項募投項目均將于今年開始部分投產。

一般而言,PCB公司的老廠區多是是承擔高端產品的生產,隨著生產的熟練,將高價值訂單投放到新廠區,而新廠區的設備成新率、人工成本往往更具優勢,利潤彈性有可能更大。

未來,隨著秦皇島和淮安廠區的產能投放將為公司帶來更多的利潤增量,淮安和秦皇島廠區也將成為鵬鼎控股業績增長的主力廠區。

其次,為公司自動化改造帶來的內部效率持續優化。

在2019年的經營計劃中,鵬鼎控股亦表示,將持續對原有生產線進行升級改造,增加高階生產設備,滿足產品升級換代需求,同時提高自動化生產水平。

值得關注度是,在不斷提高生產技術,改進自動化水平的同時,鵬鼎控股十分注重自動化設備的適用性與實用性,對自動化設備的采購、研制及投入使用遵循性價比原則,避免發生“為自動化而自動化”的不經濟行為。

還有一個發力點,需要得到重視。

隨著汽車產業從電子化進入自動化時代,帶動車用電路板產值持續向上攀升,許多電路板業者爭相投入技術搶食市場。雖因涉及人身安全導致產品認證時間長、進入門坎高,但一旦通過認證出貨,將帶給公司穩定營收增長動能。

據Prismark統計,2009 年車用PCB產品產值占整體PCB產值的3.7%,至2018年占比顯著提升到12.2%,預估達76億美元;從增速來看,車用PCB行業在2018-2023年預計復合增速達5.6%。

2019 年,全球車用電子產品產值預估達到2350億美元,預計2019年至2023年將以 6.6%的年復合增長率增長,成為增長較快的PCB產品下游領域。

作為PCB龍頭的鵬鼎控股,顯然不會缺位。如今,公司已經成立專門的汽車用板事業部,加大汽車板塊客戶的開拓力度,從而不斷擴充公司產品應用范圍。汽車電子與可穿戴設備、工業控制等高成長細分領域客戶,也成為了鵬鼎控股今年發力的重點方向。

這些,都將為鵬鼎控股的持續增長提供源動力……

2019年一季度盈利能力繼續提升

2019年4月30日,鵬鼎控股發布2019年第一季度報告,2019年一季度,公司實現營業收入42.37億元,同比下降13.51%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.85億元,同比增長3.30%;盡管受行業景氣度影響,收入略有下滑,但通過不斷提升自動化水平等,公司盈利有所提高。此外,部分分析師認為隨著鵬鼎控股募投項目及深圳二廠項目的建設,公司自身產能將得到明顯增長,加上對原有生產線進行升級改造,增加高階生產設備、自動化程度的不斷提升,公司利潤率亦有望進一步提高。



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